积极信号！多家A股公司：上调股份回购价上限

在A股市场震荡走强的过程中，多家上市公司上调了股份回购价格。

3月17日晚间，人形机器人热门概念股长盛轴承发布回购调整方案，将回购价格上限由66.80元/股调整为128.50元/股，该价格自2025年3月18日起生效。

据证券时报记者不完全统计，今年以来，包括长盛轴承在内，已有22家上市公司因股价上涨，公司上调了回购股份价格上限。

市场分析人士指出，当前市场估值处于相对低位，公司通过提高回购价格上限，既展示了管理层对公司长期价值的信心，也向投资者传递了积极信号。

多家上市公司上调回购价格上限

3月17日晚间，长盛轴承发布公告称，鉴于近期公司股票价格持续超出回购股份方案拟定的回购价格上限，基于对公司未来持续稳定发展的信心和对公司价值的认可，同时为了保障本次回购股份方案的顺利实施，公司将回购价格上限由66.80元/股调整为128.50元/股，调整后的回购股份价格上限自3月18日起生效。

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证券时报记者发现，此次长盛轴承是年内第二次上调回购价格上限。今年2月17日，长盛轴承也曾发布公告称，公司将回购价格上限由20.83元/股调整为66.80元/股，调整后的回购股份价格上限自2月18日起生效。

根据公司公告，长盛轴承去年9月发布本次回购方案，回购金额区间为2000万元—4000万元，回购价格上限为21元/股，回购期限为自公司董事会审议通过回购方案之日起6个月内。

根据公告，本次回购计划将于3月27日期满。根据公司3月3日发布的回购进展，截至2月28日，公司尚未实施股份回购。

据证券时报记者梳理，剔除因权益分派等因素导致回购价格调整，今年以来，已有22家上市公司发布了上调股份回购价格相关公告，包括奥普特、七匹狼、用友网络、美邦服饰等。

记者梳理发现，不少公司回购价格上限调整幅度较大。例如，长盛轴承此前的回购价格上限为20.83元/股，今年2月18日上调至66.80元/股，3月18日再次上调至128.50元/股。相对此前的回购价格上限，调整后的回调价格上限上浮了5倍以上。

市场分析人士表示，价格上调直接反映了企业对自身价值的高度认可。从历史经验来看，回购对公司市场价值提升效果明显，特别是采取回购股份注销形式、以市值管理为目的的回购，是直接回报股东的一种方式。

年内回购金额超280亿元

2025年以来，A股市场持续保持震荡走势，上市公司仍在积极回购股份。

数据显示，截至3月17日，今年以来，超过630家上市公司实施回购，回购金额超过280亿元。

与去年同期相比，今年以来，上市公司回购金额有所减少，但行业龙头公司的回购节奏和力度不减。从个股回购规模来看，白酒龙头贵州茅台以12亿元的回购金额独占鳌头，海康威视、中国建筑、京东方a、牧原股份、华懋科技、中远海控、东方雨虹等多家上市公司的回购金额在5亿元以上。

值得一提的是，在近年来发布回购预案的上市公司中，有不少公司计划将回购的股份用于注销。比如，贵州茅台此前发布的回购预案显示，拟以集中竞价交易方式回购公司股份，回购股份金额不低于30亿元（含）且不超过60亿元（含），本次回购股份将用于注销并减少公司注册资本。

股票回购是上市公司进行市值管理的重要手段，上市公司通过二级市场使用自有资金或自筹资金等方式购回股份，用以作为库藏股或注销的一种资本运作方式。通常来说，股票回购在财务效应方面，可以提升每股收益、资产收益率等盈利指标。与此同时，主动式的股票回购具有一定的积极公告效应，上市公司借回购行为可以向市场传达公司股价被低估的信号，从而提振市场信心，拉升股价。

目前股票回购的主要目的有实施股权激励、市值管理、股权激励注销、盈利补偿、员工持股计划以及其他，可以分为被动式和主动式两种类型。其中股权激励注销、盈利补偿通常是被动式的股票回购，一般与员工离职失去行权条件、资产重组业绩不达承诺预期有关，这类回购数量占比较大，但回购金额一般不大，对股票市场价格通常不具有正面影响。而实施股权激励、员工持股计划、市值管理等回购目的则代表主动式的股票回购，这类回购对公司市场价值的提升更为明显，特别是采取回购股份注销方式的市值管理，能够提升每股收益，是直接回报股东的一种方式。

申万宏源表示，相较于现金分红，回购注销无需除权，短期内直接增加买盘，且在长期中推升EPS、ROE，夯实内在价值，对市值管理的效果明显更好，因此获得了越来越多企业的关注。

申万宏源预计，目前有以腾讯为代表的港股核心资产率先拥抱回购，又有以茅台为代表的A股核心资产迅速跟进，注销式回购有望继分红之后，成为未来几年A股市值管理的主流趋势。